“
Meskipun ekonomi mengalami perubahan yang mungkin menyakitkan, Federal Reserve pada hari Rabu diperkirakan akan menunjukkan bahwa mereka bisa memangkas suku bunga kuncinya dua kali tahun ini – ramalan yang sama dengan yang dikeluarkan pada bulan Desember.
Namun, alasan-alasan untuk pemangkasan itu dapat berubah secara dramatis, tergantung pada bagaimana ekonomi berkinerja.
Apa yang awalnya dianggap sebagai pemangkasan suku bunga “berita baik” sebagai respons terhadap penurunan inflasi yang stabil kembali ke target Fed sebesar 2%, sekarang dapat menjadi pemangkasan yang diterapkan untuk menanggulangi ekonomi yang berjuang akibat tarif yang luas, pemangkasan cepat dalam pengeluaran pemerintah, dan lonjakan ketidakpastian ekonomi.
Pada akhir tahun lalu, Fed menurunkan suku bunga kuncinya sebanyak tiga kali menjadi sekitar 4,3% dari 5,3%. Fed telah dengan cepat menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, dan ketika pertumbuhan harga menurun, itu memungkinkan bank sentral untuk membalikkan beberapa kenaikan suku bunga tersebut. Pada bulan September, inflasi turun ke level terendah dalam 3 1/2 tahun sebesar 2,4%.
Namun inflasi kemudian meningkat selama empat bulan berturut-turut, sebelum akhirnya turun kembali pada bulan Februari, menjadi tingkat tahunan sebesar 2,8%. Sebagian karena pembalikan itu, Ketua Jerome Powell menekankan bahwa Fed dalam mode menunggu dan melihat saat mengevaluasi dampak kebijakan Presiden Donald Trump terhadap ekonomi.
Hingga saat ini, sentimen konsumen telah turun tajam karena warga Amerika khawatir inflasi akan naik dalam beberapa bulan mendatang. Pemilik bisnis kecil melaporkan pandangan ekonomi yang jauh lebih tidak pasti, yang dapat menyebabkan mereka mengurangi perekrutan dan investasi.
Penjual eceran barang mewah dan berbiaya rendah telah memperingatkan bahwa konsumen menjadi lebih hati-hati karena mereka mengharapkan harga akan naik akibat tarif. Penjualan eceran naik sedikit bulan lalu setelah penurunan tajam pada bulan Januari. Para pembangun rumah dan kontraktor mengharapkan bahwa konstruksi rumah dan renovasi akan menjadi lebih mahal.
Pada hari Selasa, Fed melaporkan bahwa produksi manufaktur melonjak bulan lalu, didorong oleh lonjakan produksi mobil. Sebagian dari itu mungkin mencerminkan pembelian mobil yang lebih tinggi oleh konsumen yang ingin mengantisipasi tarif. Konstruksi rumah baru juga tumbuh lebih cepat dari yang diharapkan.
Banyak ekonom telah secara tajam menurunkan perkiraan pertumbuhan tahun ini, dengan Barclays, sebuah bank, kini memperkirakan pertumbuhan hanya sebesar 0,7%, turun dari 2,5% pada tahun 2024. Dan para ekonom di Goldman Sachs sekarang mengharapkan inflasi – kecuali kategori makanan dan energi yang volatile – akan sedikit meningkat menjadi 3% pada akhir tahun ini, naik dari level saat ini sebesar 2,6%.
Pertumbuhan yang lebih lambat, jika juga mendorong kenaikan pengangguran, dan inflasi yang lebih tinggi akan menempatkan Fed dalam posisi yang sangat sulit. Biasanya, ketika perusahaan mulai memangkas pekerja, Fed akan menurunkan suku bunga untuk mendorong lebih banyak pinjaman dan pengeluaran serta memacu ekonomi.
Namun jika inflasi naik, bank akan ingin mempertahankan suku bunga tinggi untuk melambatkan pertumbuhan dan menahan inflasi. Ketika Fed menaikkan suku bunga kuncinya, itu cenderung menaikkan biaya pinjaman lainnya, termasuk untuk hipotek, pinjaman mobil, pinjaman bisnis, dan kartu kredit.
Ekonom akan memperhatikan konferensi pers Powell pada hari Rabu untuk melihat apakah dia akan menunjukkan bagaimana Fed akan menangani situasi tersebut.
Tetapi Powell kemungkinan besar akan menguatkan upaya terbarunya untuk menegaskan bahwa Fed bisa, untuk saat ini, menonton dari pinggiran lapangan.
“Biaya untuk bersikap hati-hati sangat, sangat rendah,” kata Powell awal bulan ini. “Ekonomi baik-baik saja, tidak perlu kita lakukan apa pun, sebenarnya.”
Secara terpisah, Christopher Waller, anggota dewan pengatur Fed, sebelumnya mengatakan bahwa Fed masih bisa menurunkan suku bunga tahun ini, bahkan jika tarif diberlakukan, selama inflasi masih turun ketika dampak tersebut dikecualikan.
Namun awal bulan ini, dalam wawancara dengan Wall Street Journal, dia mengakui bahwa membedakan dampak tarif pada harga akan sulit.
“Anda mencoba menemukan sinyal apa yang mendasar, dan apa yang mungkin hanya kebisingan tarif,” katanya. “Dan itu sulit.”
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
“