LONDON (Reuters) – Kepresidenan kedua Donald Trump memiliki dampak dramatis pada mata uang di seluruh dunia, meskipun tidak seperti yang diantisipasi oleh para investor beberapa bulan yang lalu.
Dolar (DX=F) melemah tahun ini terhadap semua mata uang pasar yang telah berkembang, kecuali Kanada, karena kekhawatiran bahwa ketidakpastian tarif merugikan ekonomi Amerika Serikat.
“Tarif, umumnya, cenderung baik untuk dolar,” kata strategi FX Barclays Lefteris Farmakis. “Tetapi ketika diterapkan terhadap mitra perdagangan yang sangat dekat, mereka dapat merugikan kepercayaan pada AS.”
Risiko resesi AS semakin meningkat dan investor juga melihat alasan untuk membeli euro, krona Swedia, dan yen Jepang dengan alasan mereka sendiri.
Berikut adalah beberapa mata uang yang menonjol.
Reuters
Usulan bersejarah Jerman untuk meningkatkan belanja pertahanan dan infrastruktur telah melonjakkan euro. Ini mencatat kenaikan mingguan terbesar terhadap dolar sejak 2009 minggu lalu dan siap untuk kuartal terbaiknya sejak 2022, dengan kenaikan 5%.
Di sekitar $1,09, euro berada pada level tertinggi sejak pemilihan AS 5 November. BofA melihat kenaikan lebih lanjut menjadi $1,15 hingga akhir 2025.
Euro juga naik terhadap poundsterling dan franc Swiss.
Kedekatan Bank Sentral Eropa dengan akhir siklus pelonggaran dan peningkatan belanja pertahanan Eropa telah mengubah prospek euro secara fundamental, kata Kenneth Broux, kepala riset korporat FX dan suku bunga di Societe Generale, mencatat bahwa tarif AS tetap menjadi risiko bagi kenaikan euro.
Reuters
Pemenang lainnya adalah yen, yang menguat sekitar 6% terhadap dolar sejauh ini tahun ini berkat kenaikan suku bunga Jepang dan arus keamanan selama masa-masa yang bergejolak.
“Jika Anda ingin melindungi diri dari risiko perlambatan di AS, Anda pergi ke Jepang karena risiko penurunan yield Treasury AS yang lebih rendah,” kata Farmakis dari Barclays.
Yen sangat sensitif terhadap perubahan dalam selisih suku bunga pinjaman AS dan Jepang. Perkembangan positif bagi yen di dalam negeri termasuk perusahaan yang memenuhi tuntutan serikat untuk kenaikan gaji yang substansial.
Hal itu bisa mendorong Bank of Japan untuk mempercepat kenaikan suku bunga, meningkatkan daya tarik yen setelah empat tahun penurunan berturut-turut. Spekulan telah melakukan taruhan terbesar mereka yang pernah ada bahwa yen Jepang akan terus menguat.
Reuters
Tekanan pada mata uang di Kanada dan Meksiko, dua mitra perdagangan AS terbesar, telah berkurang tetapi tidak mungkin hilang dalam waktu dekat.
ING mengatakan level perdagangan saat ini menunjukkan premi risiko sebesar 2% telah dipatok ke dolar Kanada, separuh dari premi risiko puncak yang terlihat pada awal Februari ketika mencapai level terendah dalam 22 tahun terhadap dolar AS.
Cerita Berlanjut
Peso Meksiko telah menguat 5% dari level terendah dalam tiga tahun terhadap dolar bulan lalu. Di sekitar 20,10 per dolar, peso telah kembali mendekati level sebelum pemilihan AS.
Penangguhan Trump terhadap tarif 25% yang dikenakan pada sebagian besar barang dari Kanada dan Meksiko adalah positif. Namun tarif baja dan aluminium universal mulai berlaku Rabu, menarik balasan dari Kanada – pemasok baja dan aluminium terbesar asing ke AS – dan mendorong pemotongan suku bunga Bank of Canada lainnya.
Tidak mengherankan bahwa volatilitas tersirat dalam dolar Kanada tetap tinggi.
Reuters
Yuan China diperkirakan akan menderita lebih dari mata uang lainnya akibat kebijakan Trump. Beberapa orang mengharapkan Beijing akan membiarkan mata uangnya yang terkelola dengan ketat melemah untuk meredakan dampak tarif, seperti yang dilakukan selama kepresidenan pertama Trump, terutama dalam perang dagang tahun 2018 dan 2019.
China telah terkena tarif lebih banyak daripada sebagian besar, tetapi yuan, di dalam dan luar negeri, telah menguat tahun ini untuk diperdagangkan sekitar 7,25 yuan per dolar.
BofA mengatakan salah satu alasan otoritas China tidak mendorong kurs yang lebih lemah terhadap dolar adalah karena mata uang Asia lainnya telah menguat lebih dari yuan, mendukung eksportir China.
“China masih mencapai depresiasi relatif yang diukur berdasarkan perdagangan yuan terhadap mitra dagang kunci, meskipun apresiasi yuan yang moderat terhadap dolar,” katanya.
Reuters
Salah satu mata uang yang melonjak terhadap dolar, dan mungkin luput dari perhatian, adalah krona Swedia.
Ini telah menguat 9% menjadi sekitar 10 krona per dolar, yang paling kokoh sejak akhir 2023, dan bahkan bertahan melawan euro yang menguat kembali.
Performa kuat untuk saham Eropa, harapan gencatan senjata Ukraina-Rusia, dan prospek ekonomi Swedia yang membaik menjelaskan kinerja tersebut, kata analis.
Selain sensitivitasnya terhadap saham Eropa, krona juga mendapat manfaat dari lonjakan saham pertahanan. Sebagai bagian dari produk domestik bruto, Swedia overrepresented di antara saham pertahanan Eropa, catatan Societe Generale.
Reuters
(Pelaporan oleh Alun John dan Dhara Ranasinghe di London dan Yadarisa Shabong di Bengaluru, disunting oleh Christina Fincher)