Survei sentimen sektor swasta dan konsumen yang mengecewakan yang memicu penjualan besar-besaran pada hari Jumat telah berlanjut ke minggu ini. Pengamat pasar memiliki pendapat yang berbeda tentang efek tarif dan bagian lain dari agenda Trump, yang bisa membawa inflasi namun juga memiliki potensi untuk melambatkan pertumbuhan.
Saham terus merosot pada hari Selasa saat pasar mencerna data baru tentang penurunan sentimen konsumen dan investor memperdebatkan dampak potensial dari agenda ekonomi Presiden Donald Trump. Penjualan besar-besaran baru-baru ini menetapkan panggung untuk penutupan minggu yang spektakuler, dimulai dengan rilis pendapatan Nvidia yang sangat dinantikan setelah penutupan perdagangan pada hari Rabu.
Indeks S&P 500 turun sedikit pada hari Selasa siang ketika Nasdaq yang didominasi teknologi turun lebih dari 1%, memperpanjang penurunan sekitar 2.5% dan 4.5% selama lima hari terakhir, masing-masing. Kemampuan raksasa chip Jensen Huang, Nvidia, untuk melampaui ekspektasi tinggi kemungkinan akan menentukan nasib jangka pendek perdagangan kecerdasan buatan (AI), sementara laporan makroekonomi penting menyusul selama dua hari berikutnya.
Angka pertumbuhan PDB yang diperbarui akan keluar pada hari Kamis, sementara Jumat akan menampilkan data yang sangat diawasi tentang belanja konsumen dan pembacaan terbaru dari indeks harga pengeluaran konsumen (PCE), metrik inflasi pilihan Federal Reserve.
Penarikan pasar dimulai pada tanggal 21 Februari setelah rilis beberapa laporan yang mengecewakan. Survei indeks manajer pembelian S&P Global, atau PMI, menunjukkan pelemahan aktivitas bisnis swasta, seperti yang dicatat oleh Bill Adams, kepala ekonom di Comerica Bank.
“PMI jasa turun ke wilayah kontraksional karena pemotongan belanja federal membuat institusi yang bergantung pada pendanaan publik khawatir,” tulis Adams dalam sebuah catatan pada hari Senin. “Manufaktur meningkat, tetapi laporan tersebut memperingatkan bahwa sebagian kenaikan kemungkinan disebabkan oleh produsen yang mendahului tarif.”
Sementara itu, Adams mengatakan kekhawatiran tentang tarif dan pemecatan massal pegawai federal yang dipicu oleh Departemen Efisiensi Pemerintahan Elon Musk juga kemungkinan telah membebani kepercayaan konsumen. Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan mencapai level terlemahnya sejak November 2023 pada tanggal 21 Februari. Kemudian, pada hari Selasa, think tank Indeks Kepercayaan Konsumen Dewan Konferensi turun ke level terendahnya sejak Agustus 2021.
Stephanie Guichard, ekonom senior Dewan Konferensi, mengatakan harapan akan pendapatan masa depan dan prospek pekerjaan melemah.
“Konsumen yang khawatir akan dampak tarif yang lebih tinggi, pemotongan belanja, dan deportasi menjadi khawatir dan kemungkinan akan lebih berhati-hati terhadap pengeluaran diskresioner jangka pendek,” tulis Adams dalam sebuah catatan merespons hasil survei tersebut pada hari Selasa.
Cerita Berlanjut
Berbicara tentang tarif, Trump mengatakan pada hari Senin sore bahwa pajak sebesar 25% akan diberlakukan pada barang dari Kanada dan Meksiko minggu depan. Langkah-langkah tersebut telah ditangguhkan ketika AS mencapai kesepakatan dengan kedua mitra perdagangan Amerika Utara tersebut mengenai keamanan perbatasan awal bulan ini. Baru-baru ini, ekonom kepala Manajemen Kekayaan Global UBS, Paul Donovan, menyebut Trump lebih sebagai “orang yang mudah ditekan” daripada “proteksionis sejati” dalam hal membebankan impor. Pada hari Selasa, Donovan mengatakan pasar masih tidak percaya kepada Trump.
“Membebankan barang kebutuhan sehari-hari seperti gas propana dan alpukat pada roti bakar akan sangat terlihat, sangat cepat bagi konsumen AS,” tulisnya. “Jajak pendapat menunjukkan hanya 32% pemilih AS menyetujui manajemen inflasi Trump.”
Wall Street menantikan rilis data PCE Januari dari Biro Statistik Tenaga Kerja setelah dua pembacaan inflasi utamanya, termasuk indeks harga konsumen, keluar sedikit lebih panas dari yang diharapkan minggu lalu. Menit dewan Fed menunjukkan pejabat melihat inflasi bergerak perlahan menuju target 2% bank sentral, namun mereka mencatat “perubahan potensial dalam kebijakan perdagangan dan imigrasi” (yaitu, tarif dan deportasi massal) bisa menghambat kemajuan tersebut.
Namun, sebagian trader berpendapat bahwa Fed keliru. Jay Hatfield, CEO Infrastructure Capital Advisors, yang mengelola ETF dan beberapa hedge fund, mengatakan kepada Fortune bahwa sebagian besar peserta pasar salah memahami kebijakan pemerintahan baru sebagai faktor inflasi. Tarif, yang katanya pada akhirnya akan berfungsi seperti pajak penjualan, dan pemecatan ratusan ribu pekerja pemerintah seharusnya membuktikan deflasi, katanya.
Ia mengatakan bahwa ia percaya, karena itu, keputusan Fed untuk tetap diam dan tidak melanjutkan pemangkasan suku bunga berbahaya. Investasi teknologi yang sangat kuat dan penarikan belakangan ini dalam yield obligasi Treasury 10 tahun, patokan biaya pinjaman di seluruh ekonomi, katanya, mungkin akan menyelamatkan Fed sampai bank sentral menyadari bahwa mereka sangat membutuhkan pemangkasan tingkat dana federal.
“Kita sedang mempertaruhkan resesi saat ini,” tambahnya.
Pandangan Hatfield mungkin jauh dari konsensus Wall Street. Namun, jika Nvidia tidak dapat mencapai hasil yang positif pada hari Rabu, penurunan pasar ini kemungkinan akan mempercepat.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com