Investor di The Trade Desk (NASDAQ: TTD) melihat saham mereka merah pada hari Kamis ketika saham merosot, tetapi mereka juga iri. Saat saham The Trade Desk turun lebih dari 30%, raksasa adtech sesama AppLovin (NASDAQ: APP) sedang melonjak berkat laporan pendapatan, melonjak lebih dari 20% pada hasil kuartal keempatnya karena berhasil mengalahkan perkiraan sekali lagi. Bagi para pemegang saham The Trade Desk, ini jelas merupakan kejadian yang mengecewakan, dan melihat saham AppLovin melonjak hanya menambah pahitnya, karena AppLovin telah melampaui The Trade Desk sebagai perusahaan adtech terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Kuartal keempat adalah kali langka bagi The Trade Desk. Pendapatan naik 22% menjadi $741 juta, yang jauh di bawah konsensus sebesar $759,6 juta, dan juga melebihi panduan manajemen sendiri. CEO The Trade Desk, Jeff Green, langsung mengakui hasil yang mengecewakan tersebut. Dalam panggilan pendapatan, ia mengatakan, “Saya ingin mengakui dari awal bahwa untuk pertama kalinya dalam 33 kuartal sebagai perusahaan publik, kami tidak memenuhi harapan kami sendiri.” Green mengatakan bahwa ia tidak peduli dengan perkiraan Wall Street yang terlewat, tetapi ia melihat kekurangan panduan perusahaannya sendiri sebagai pelanggaran kepercayaan dengan investor. Pada kuartal sebelumnya, manajemen telah memperkirakan pendapatan setidaknya $756 juta pada kuartal keempat dan laba bersih sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) yang disesuaikan sebesar $363 juta. The Trade Desk juga melewatkan target tersebut dengan $350 juta dalam EBITDA yang disesuaikan. Laba bersih per saham yang disesuaikan meningkat dari $0,41 menjadi $0,59, yang sedikit mengalahkan konsensus Wall Street sebesar $0,57. Perusahaan biasanya melewatkan perkiraan karena beberapa alasan. Biasanya, eksekusi yang buruk, permintaan pelanggan yang lemah, hambatan makroekonomi, atau pergeseran persaingan adalah beberapa faktor terbesar dalam kekurangan pendapatan. Green menyalahkan hasil yang mengecewakan tersebut sepenuhnya pada eksekusi yang lemah, menambahkan, “Ini tidak terjadi karena peluangnya tidak sebesar yang kami kira. Dalam kasus ini, bukan karena persaingan kami juga.” Sebaliknya, ia menyebutkan “serangkaian kesalahan eksekusi kecil, sambil bersiap untuk masa depan.” Di antara kesalahan tersebut adalah bahwa Kokai, platform berbasis kecerdasan buatan (AI) baru untuk pelanggan, diluncurkan lebih lambat dari yang diharapkan, meskipun manajemen berencana untuk meningkatkan 100% pelanggannya dari Solimar ke Kokai tahun ini. Perusahaan juga mengalami reorganisasi terbesar sepanjang sejarahnya pada bulan Desember, dan hal itu mungkin telah memperlambat bisnis. Terakhir, perusahaan membuat keputusan yang disengaja untuk fokus pada peluang jangka panjang daripada pendapatan jangka pendek. Green tidak membahas ancaman persaingan apa pun dalam panggilan tersebut, dan The Trade Desk dan DSP lainnya biasanya tidak termasuk dalam perhitungan perusahaan, karena cenderung fokus pada platform iklan dominan seperti Google milik Alphabet, Meta Platforms, Amazon, dan Apple, yang ia sebut sebagai taman yang ia yakini akhirnya akan terbuka untuk platform seperti The Trade Desk. The Trade Desk telah lama menjadi DSP independen terbesar di pasar, tetapi AppLovin sekarang telah mengambil mahkota itu. AppLovin melaporkan pertumbuhan pendapatan iklan sebesar 75% menjadi $3,22 miliar untuk tahun 2024, melebihi pendapatan The Trade Desk sebesar $2,44 miliar dengan pertumbuhan 26%. AppLovin dan The Trade Desk bukanlah pesaing yang dekat. AppLovin secara historis fokus pada aplikasi game mobile dan membantu pengembang menghasilkan uang dari aplikasi. The Trade Desk, di sisi lain, mengincar merek besar dan agen, mengimplementasikan dan mengoptimalkan kampanye iklan melintasi beberapa saluran. Namun, seiring dengan pertumbuhan AppLovin, perusahaan tersebut berfokus pada pasar baru untuk menggerakkan ekspansinya. Perusahaan telah memperluas ke merek langsung konsumen (DTC) dan bertujuan untuk menambah lebih banyak bisnis dalam ekonomi digital tahun ini. Pada 2025, perusahaan berencana untuk meluncurkan dasbor AI self-service, mirip dengan yang ditawarkan oleh The Trade Desk, dan bertujuan untuk “menggali” iklan Connected TV (CTV) tahun ini juga. Hal ini penting, karena video, termasuk CTV, kini mewakili hampir 50% bisnis The Trade Desk, dan perusahaan melihat CTV sebagai peluang pertumbuhan utama. Pasar terbesar kedua The Trade Desk adalah mobile — basis AppLovin — yang menyumbang sekitar 30% persentase belanja iklan di platform The Trade Desk. Jika Green benar, kekurangan perusahaannya mungkin lebih disebabkan oleh kesalahan internal daripada faktor eksternal seperti persaingan dari AppLovin, tetapi rencana AppLovin untuk tahun 2025 dan pertumbuhan yang luar biasa menunjukkan bahwa kedua platform adtech tersebut berada pada jalur bertabrakan. Bisnis sering menggunakan lebih dari satu DSP, jadi kedua perusahaan dapat tumbuh dengan merebut pangsa pasar di tempat lain dan mendapat manfaat dari pertumbuhan pie yang meningkat. Tetapi pada akhirnya, mereka bertarung untuk mendapatkan bagian dari pie yang sama, meskipun pasar periklanan sangat besar. Berdasarkan catatan kinerja cemerlangnya dan reputasi Jeff Green, alasan perusahaan untuk melewatkan panduan layak diterima, dan satu kuartal hasil belum cukup bukti untuk menyimpulkan bahwa ada sesuatu yang fundamental telah berubah dengan The Trade Desk. Perusahaan setidaknya pantas mendapatkan satu kuartal lagi untuk memperbaiki hal-hal, tetapi kekurangan panduan lain akan menghancurkan saham dan menunjukkan bahwa persaingan mungkin yang menguras pertumbuhan perusahaan, bukan kesalahan internal. Perhatikan juga angka retensi pelanggan The Trade Desk. Perusahaan telah melaporkan retensi pelanggan lebih dari 95% setiap kuartal selama 11 tahun terakhir. Jika hal itu berubah, itu akan menjadi tanda bahaya besar. Untuk saat ini, saya berencana untuk mempertahankan saham saya di The Trade Desk, dan saya pikir ada peluang bagus untuk pemulihan, terutama dengan saham diperdagangkan dengan rasio harga-ke-earning hanya 50 berdasarkan laba per saham yang disesuaikan. Ingatlah bahwa tingkat pertumbuhan pendapatan sebesar 22% masih sangat baik. The Trade Desk hanya dihukum karena melewatkan panduan. Kekurangan panduan biasanya menjadi sinyal bagi pasar bahwa saham sudah terlalu bernilai tinggi, dan harapan perlu disesuaikan berdasarkan laba dan panduan terbaru dari manajemen. Namun, dengan lonjakan AppLovin, sekarang ada risiko bahwa lanskap persaingan bisa lebih kompleks dari yang diakui oleh Green, dan investor tidak boleh mengabaikan hal itu. Kita harus mendapatkan jawaban yang jelas kapan saja tahun ini. Sebelum Anda membeli saham di The Trade Desk, pertimbangkan ini: Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan The Trade Desk bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang. Pertimbangkan ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $850.946!* Sekarang, perlu dicatat bahwa total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 959% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 178% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru. Pelajari lebih lanjut » *Pengembalian Stock Advisor per 7 Februari 2025 John Mackey, mantan CEO Whole Foods Market, anak perusahaan Amazon, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Randi Zuckerberg, mantan direktur pengembangan pasar dan juru bicara Facebook dan saudara perempuan CEO Meta Platforms Mark Zuckerberg, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Suzanne Frey, seorang eksekutif di Alphabet, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Jeremy Bowman memiliki posisi di Amazon, Meta Platforms, dan The Trade Desk. The Motley Fool memiliki posisi dalam dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, AppLovin, Apple, Meta Platforms, dan The Trade Desk. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan. Saham The Trade Desk Turun. Apakah AppLovin Penyebabnya? awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool “
