(Bloomberg) — Kenaikan startup kecerdasan buatan China, DeepSeek, memaksa investor untuk mempertimbangkan ulang perusahaan internet terkemuka negara itu dan potensi mereka untuk memanfaatkan kecerdasan buatan yang telah meningkatkan pesaing global.
Pengamat pasar semakin menyoroti bagaimana model kecerdasan buatan akan menjadi pendorong perubahan bagi perusahaan teknologi China dan saham-saham mereka, yang selama ini tertekan oleh kekhawatiran atas ekonomi. Saham Alibaba Group Holding Ltd. naik pesat minggu lalu atas hype tersebut, dengan indeks saham teknologi masuk ke pasar bullish pada Jumat.
“Perhatian yang diperbarui dapat mengalihkan fokus investor dari ‘memikirkan risiko’ menjadi ‘memikirkan potensi’ ketika mereka melihat nama-nama besar internet China,” ujar Jian Shi Cortesi, manajer portofolio di Gam Investment Management di Zurich. “Ini positif, terutama mengingat diskon valuasi besar dari nama-nama ini dibandingkan dengan rekan-rekan AS,” tambahnya.
Musim hasil yang akan datang dapat memberikan katalis saham dalam bentuk komentar manajemen mengenai kemajuan dengan model kecerdasan buatan dan permintaan untuk layanan cloud. Sementara itu, para pedagang opsi telah meningkatkan taruhan pada teknologi China, dan saham-saham tersebut tetap relatif murah secara historis.
Indeks Hang Seng Tech masuk ke pasar bullish setelah kenaikan 9% minggu lalu. Meski begitu, indeks saham teknologi China yang terdaftar di Hong Kong diperdagangkan dengan perkiraan forward earnings kurang dari 17 kali, di bawah 27 kali Nasdaq 100 dan bahkan di bawah rata-rata lima tahun mereka sebesar 25 kali.
Multipel saham teknologi China telah menderita akibat permintaan yang lemah di antara konsumen domestik serta persaingan yang intensif dalam bisnis e-commerce dan cloud mereka. Hal ini terjadi seiring ketegangan geopolitik dengan AS juga mengurangi minat global terhadap ekuitas negara tersebut.
“Kurangnya minat investor asing dan likuiditas di pasar adalah satu alasan mengapa hal itu menjadi perangkap nilai,” ujar Alex Au, direktur manajemen Alphalex Capital Management HK Ltd. “Sekarang, DeepSeek telah signifikan membangkitkan minat investor internasional kembali pada teknologi China dan seharusnya membantu menyempitkan kesenjangan valuasi,” tambahnya.
Kegembiraan ini meluas di luar level startup, dengan Alibaba mengumumkan versi terbaru model kecerdasan buatannya hanya beberapa hari setelah rilis DeepSeek, dan menyoroti hasil yang bahkan lebih baik. Hal tersebut mendorong saham Alibaba yang terdaftar di Hong Kong naik 13% minggu lalu. Penawaran bersaing dari pemain-pemain utama lainnya termasuk Hunyuan milik Tencent Holdings Ltd., Ernie Bot milik Baidu Inc., dan Doubao milik ByteDance Ltd.
Layanan terbaru tersebut diharapkan dapat mempercepat adopsi kecerdasan buatan oleh perusahaan maupun konsumen, sambil juga mengurangi biaya bagi hyperscalers. Ini juga berarti keuntungan bagi penyedia layanan cloud seperti Alibaba dan Tencent, mengingat pengguna mengandalkan komputasi cloud untuk menjalankan infrastruktur kecerdasan buatan.
“Model yang jauh lebih murah dan mampu yang diperkenalkan oleh DeepSeek seharusnya membantu memperdemokratisasi kecerdasan buatan di China dan mendorong penggunaan serta pengeluaran,” ujar Au dari Alphalex Capital. “Kami berpikir operator cloud seperti Alibaba akan menjadi pihak yang sangat diuntungkan,” tambahnya.
Pertumbuhan bisnis cloud untuk hyperscalers China masih tertinggal dari rekan-rekan utama AS sejauh ini. Analis memperkirakan pendapatan cloud untuk kuartal Desember naik 9,7% dari tahun sebelumnya di Alibaba dan 7,6% di Baidu, dibandingkan dengan 19% di Amazon.com Inc. dan 31% di Microsoft Corp.
Saham teknologi China masih menghadapi tekanan dari tarif AS pada pengiriman e-commerce serta upaya Washington untuk membatasi akses negara Asia itu ke chip paling canggih. Namun, DeepSeek telah membantu menunjukkan bahwa fokus tidak selalu pada tingkat teknologi tertinggi.
Taruhan opsi pada Indeks Hang Seng Tech telah meningkat, dengan volume menyentuh level tertinggi sejak awal Oktober pada Jumat. Sekitar 6.500 kontrak bullish diperdagangkan hari itu, hampir dua kali lipat jumlah put. Panggilan Juni 6.000, yang memiliki harga pelaksanaan 16% di atas penutupan Jumat, merupakan yang paling aktif.
“Ada cerita investasi yang sangat mengecewakan bagi Tencent dan Alibaba selama bertahun-tahun,” ujar Richard Clode, manajer portofolio di Janus Henderson. “Kami mencari narasi baru untuk bersemangat dan sekarang kami punya satu, yang sebenarnya adalah pemain AI yang sangat kredibel,” tambahnya.
Grafik Teknologi Hari Ini
Meta Platforms Inc. telah mengalami reli selama 15 sesi berturut-turut ketika investor menyambut strategi kecerdasan buatan raksasa media sosial tersebut. Saham pemilik Facebook itu dijadwalkan untuk melanjutkan tren kemenangan rekor mereka pada hari Senin.
Berita Teknologi Teratas
Elon Musk mengatakan dia tidak tertarik untuk membeli TikTok, aplikasi video sosial populer yang AS telah mencoba larang atas kekhawatiran keamanan nasional dengan pemiliknya asal China, Bytedance Ltd.
Prancis akan mengumumkan total €109 miliar ($113 miliar) investasi dalam proyek kecerdasan buatan di negara itu oleh perusahaan, dana, dan sumber lain dalam beberapa tahun mendatang, kata Presiden Emmanuel Macron menjelang pertemuan puncak AI dua hari di Paris.
Brookfield Asset Management berencana untuk menginvestasikan €20 miliar ($20,7 miliar) untuk mengembangkan pusat data dan infrastruktur kecerdasan buatan di Prancis selama lima tahun ke depan, seiring dengan persaingan untuk mendominasi kecerdasan buatan yang semakin intens di antara kekuatan global.
Dewan WiseTech Global Ltd. sedang menilai dua keluhan rahasia tentang pendiri dan mantan Chief Executive Officer perusahaan, Richard White, hampir empat bulan setelah dia dipaksa mundur menyusul serangkaian laporan media tentang perilakunya.
Pendapatan yang Dijadwalkan Senin
Pra-pasar
Pascapasar
Lattice Semi
SPS Commerce
Amkor Technology
Axcelis Technologies
Harmonic
–Dengan bantuan dari Winnie Hsu, Henry Ren, Cecile Vannucci, Subrat Patnaik, dan David Watkins.
(Diperbarui dengan grafik hari ini, bagian pendapatan yang dijadwalkan)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.