Brexit telah menyebabkan gangguan signifikan terhadap lanskap layanan keuangan di Inggris dengan berakhirnya rezim paspor yang memungkinkan perusahaan-perusahaan Inggris untuk beroperasi di UE, dan sebaliknya. Dengan London, dan kerangka regulasinya, kini berada di luar UE, eksodus perusahaan-perusahaan Inggris yang mendirikan operasi di kota-kota Eropa lainnya tak terhindarkan. Sebuah kompleksitas yang semakin meningkat, penurunan harmonisasi, dan fragmentasi rezim-regulasi telah dirasakan oleh semua selama lima tahun terakhir. Sebelumnya aturan-aturan tersebut sama, namun sekarang bisnis harus memeriksa aturan-aturan yang berlaku untuk kegiatan mereka di kedua pasar dan menilai di mana prosedur dan/atau produk mereka perlu berbeda untuk mencerminkan persyaratan yang berbeda.
Brexit masih menjadi ancaman besar bagi hubungan Inggris dengan UE. Divergensi regulasi adalah salah satu perhatian utama. Di bawah Undang-Undang Perdagangan dan Kerjasama UK-UE, Inggris setuju untuk membatasi subsidi yang merusak persaingan yang sehat dan memberlakukan pembatasan lebih lanjut pada standar buruh dan lingkungan.
Ketidakpastian regulasi terus berasal dari perpecahan ideologis dalam politik Inggris. Pemerintahan Sunak mengejar inisiatif yang bertujuan untuk memastikan bahwa Inggris “menjadi pusat keuangan global yang inovatif dan kompetitif serta menjadi penggerak pertumbuhan” seperti Taskforce on Innovation, Growth and Regulatory Reform tahun 2021, atau Reformasi Edinburgh tahun 2022. Pemerintahan tersebut melihat peluang untuk mendapatkan manfaat dari Brexit melalui divergensi; namun, pemerintahan Starmer telah lebih berhati-hati dalam mengejar hal yang sama, misalnya, dengan kegagalan untuk mengejar Undang-Undang Perlindungan Data dan Informasi Digital dan pelonggaran persyaratan termasuk persyaratan untuk melakukan penilaian dampak, kebutuhan untuk menunjuk pejabat perlindungan data yang ditetapkan oleh undang-undang, pengendali atau pengolah negara ketiga untuk menunjuk perwakilan Inggris.
Inggris bekerja untuk menyesuaikan aturan-aturannya dengan pendekatan pragmatis terhadap legislasi – umumnya, untuk memperbarui atau menghapus aturan-aturan yang tidak berfungsi, atau tidak lagi memiliki tujuan, dan untuk meningkatkan daya saing. Dalam hal layanan keuangan, masih banyak yang sama, namun divergensi terlihat.
Regulasi Produk Investasi Berbasis Paket dan Asuransi (PRIIPs) UE mensyaratkan penjual untuk menyediakan dokumen informasi kunci yang distandarisasi yang menetapkan karakteristik, risiko, biaya, dan potensi pengembalian produk untuk meningkatkan perlindungan konsumen. Setelah Brexit, Inggris memperkenalkan fleksibilitas yang lebih besar dengan menghapus skenario kinerja dan menyesuaikan indikator risiko ringkasan untuk PRIIPs yang tidak likuid. UE masih mempertahankan aturan yang lebih ketat tentang bagaimana informasi ditampilkan untuk memastikan konsistensi daripada fleksibilitas. FCA memperbarui definisi Investasi Komposit Konsumen untuk mencerminkan kekhawatiran tentang persyaratan pengungkapan yang tidak proporsional.
Meskipun MiFID Inggris mempertahankan sebagian besar rezim UE, perbedaan masih muncul. Di sini, penelitian dan pelaksanaan dapat digabungkan, sedangkan di UE penelitian investasi dan pelaksanaan perdagangan harus dibayar secara terpisah. Demikian pula, kategorisasi produk telah berbeda, Inggris menawarkan kategori tambahan dan membawa produk seperti produk risiko modal terstruktur dalam cakupan pengungkapan yang ditingkatkan. Waktu tinjauan MiFID dan topik khusus untuk ditinjau berbeda antara rezim juga. Demikian pula, Inggris mempertahankan sebagian besar Pasar Instrumen Keuangan Uni Eropa (MiFR) yang beroperasi bersamaan dengan MiFID. Namun, untuk meningkatkan daya saing, Inggris telah mereformasi transparansi perdagangan pasca untuk menyederhanakannya.
Awalnya tidak ada perubahan kebijakan dalam menginternalisasi legislasi Solvabilitas II UE dengan perubahan yang mencerminkan status Inggris di luar UE. Hal ini memastikan bahwa PRA tetap dapat mencerminkan pengawasan regulator lain dalam penilaian solvensi grup.
Perusahaan yang terkena harus mengidentifikasi, mempersiapkan diri, mampu merespons, pulih dari, dan belajar dari gangguan operasional. Meskipun prinsip-prinsipnya mirip di kedua yurisdiksi, perbedaan telah muncul. Undang-Undang Resilensi Operasional Digital (DORA) UE sedang diterapkan pada Januari, sedangkan Aturan FCA (PS21/3) tentang Resilensi Operasional sepenuhnya diterapkan pada Maret 2025.
Sementara UE mengatasi perlakuan klien ritel dalam MiFID II, PRIIPS, dan Strategi Investasi Ritel-nya, kewajiban konsumen Inggris adalah peningkatan khusus.
Peraturan Uni Eropa tentang Pasar Aset Kripto (MiCA) yang mengatur aset digital (tidak termasuk token keamanan) kini berlaku dan mencakup seluruh rentang aktivitas dalam penanganan produk keuangan. Namun, pendekatan Inggris, melalui FSMA dan berbagai pernyataan kebijakan yang akan datang, telah bersifat parsial dan berusaha untuk memperlakukan aset digital dengan cara yang sama seperti produk yang ada.
Sejauh ini, divergensi telah terbatas. Mengingat diskusi tentang bagaimana Inggris dapat tetap, dan semakin mendekat, dengan pasar terbesarnya di UE, terus berlanjut, kemungkinan kecepatan akan meningkat. Pendekatan Inggris terhadap regulasi menunjukkan fleksibilitas dan pragmatisme, sesuatu yang belum diberikan kembali oleh UE. Ya, divergensi menyebabkan peningkatan biaya kepatuhan, namun amendemen-amendemen ini juga menunjukkan kemampuan dan kesediaan untuk mengubah aturan-aturan untuk memenuhi persyaratan baru. Masih terlalu dini untuk mengatakan bagaimana ini akan memengaruhi posisi Inggris, namun tentu saja dari waktu ke waktu hal ini akan meningkatkan daya saing dan daya tarik Inggris melalui mendorong, dan menyesuaikan diri, terhadap perkembangan produk-produk baru, menunggu perkembangan UE sendiri.
Karl Foster adalah mitra Layanan Keuangan di Spencer West LLP
“Perkembangan Pasca-Brexit – lima tahun kemudian” awalnya dibuat dan diterbitkan oleh Retail Banker International, sebuah merek yang dimiliki oleh GlobalData.
Informasi di situs ini dimasukkan dengan itikad baik untuk tujuan informasi umum saja. Tidak dimaksudkan untuk menjadi nasihat yang harus Anda andalkan, dan kami tidak memberikan representasi, jaminan atau garansi, baik secara eksplisit maupun tersirat mengenai akurasi atau kelengkapan informasinya. Anda harus memperoleh nasihat profesional atau khusus sebelum mengambil tindakan atau menahan diri dari tindakan berdasarkan konten di situs kami.