Ringkasan
Sentimen pasar saham sepertinya berada di mana-mana, yang mungkin merupakan hal yang baik dengan indeks utama mendekati rekor tertinggi. Salah satu indikator sentimen yang paling terperegang adalah rasio put/call (P/C) ekuitas CBOE lima hari. Rasio P/C lima hari telah sebagian besar berada dalam kisaran terlalu optimis 0.51 hingga 0.59 sejak pertengahan September. Dan ya, itu adalah periode bullish yang sangat panjang di antara investor opsi ekuitas. Memang, ini adalah periode terpanjang dari P/C rendah sejak akhir 2020 hingga akhir 2021 – dan saham-saham berkinerja sangat baik selama periode itu, yang merupakan pelajaran bagus tentang sentimen. Investor cenderung mendapatkan sebagian besar dari pasar bullish tetapi sering kali jauh dari rencana di dasar pasar utama dan puncak pasar. Pelajaran lain adalah bahwa pasar saham biasanya tidak turun sampai beberapa investor opsi ini benar-benar beralih dan menjadi kurang bullish. Itulah mengapa kami tidak khawatir ketika P/C rendah. Tetapi ketika P/C 21-hari mulai tren naik, seringkali waktu untuk menuju ke pintu keluar. Sejak September 2024, P/C 21-hari tetap dalam tren turun, meskipun ada beberapa awal palsu ke arah atas yang berbalik turun setelah sedikit waktu.