Buka akses gratis ke Editor’s Digest
Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Kenaikan hampir 5 persen untuk Indeks Hang Seng China Enterprises Hong Kong selama seminggu terakhir telah memicu harapan untuk reli mengejar ketika bursa saham daratan kembali dari liburan Tahun Baru Imlek 10 hari mereka pada hari Senin.
Para trader dan ahli strategi mengatakan kenaikan terbaru oleh saham China telah membangkitkan kembali minat beberapa klien di pasar setelah beberapa tahun di bawah rata-rata, meskipun beberapa menunjukkan bahwa aktivitas di bursa kota telah tipis selama beberapa hari terakhir, dan investor institusional asing sebagian besar tetap di pinggir lapangan.
“Saya mendapatkan pembelian yang lumayan, tetapi pada saat yang sama saya menjualnya,” kata kepala trading berbasis di Hong Kong di sebuah bank investasi. “Senin akan menjadi ujian yang lebih penting untuk arah pasar China.”
Pembukaan kembali bursa di Shanghai dan Shenzhen dalam tahun baru naga akan menjadi ujian litmus yang mencolok terhadap permintaan investor global untuk saham China, yang telah terpukul oleh pertumbuhan ekonomi yang melambat dan masalah berkelanjutan di sektor properti negara tersebut.
Indeks CSI 300 benchmark China, yang sempat turun lebih dari 9 persen sepanjang tahun pada awal Februari, mengalami rebound tajam dalam beberapa hari sebelum liburan, memotong kerugian untuk tahun ini menjadi hanya 2 persen pada penutupan tanggal 8 Februari.
Namun, hal itu masih meninggalkan indeks lebih dari 40 persen turun dari puncak pada awal 2021, dan Rabu lalu, penyedia indeks MSCI mengumumkan rencana untuk menghapus 66 konstituen dari indeks MSCI China benchmark-nya menyusul penurunan harga saham yang berkepanjangan untuk perusahaan terdaftar terbesar di negara tersebut.
Ahli strategi mengatakan sebagian besar kenaikan saham China sebelum liburan didorong oleh “tim nasional” China dari lembaga keuangan yang dikelola negara, yang diharapkan akan melanjutkan pembelian saham atas perintah Beijing ketika pasar dibuka kembali pada hari Senin.
“Dalam jangka pendek, kami berpikir bahwa pembelian tim nasional akan terus mendukung pasar,” kata Si Fu, seorang ahli strategi ekuitas China di Goldman Sachs, yang mengharapkan pembelian negara akan difokuskan pada dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak indeks CSI 300 dan benchmark saham daratan lainnya.
Dia mengatakan bahwa meskipun klien dari seluruh dunia telah menunjukkan minat lebih besar dalam saham China belakangan ini, harapan investor global untuk pasar saham negara tersebut tetap “sangat rendah” menjelang “Dua Pertemuan” bulan depan di Beijing, di mana para pemimpin teratas akan berkumpul untuk menetapkan agenda kebijakan nasional China untuk tahun mendatang.
“Apa yang [investor] harapkan adalah paket pelonggaran yang lebih komprehensif untuk benar-benar mengatasi masalah properti dan utang pemerintah lokal,” katanya. “Tetapi itu bukan yang diharapkan.”
Analisis mengatakan bahwa setelah beberapa awal palsu selama setahun terakhir, reli berkelanjutan untuk saham China akan membutuhkan pembuat kebijakan untuk mengatasi krisis pasar properti negara tersebut, serta tumpukan utang yang mengancam yang dihadapi oleh pemerintah lokal.
“Kita mungkin sudah melewati titik di mana mereka bisa menggunakan satu pengumuman besar untuk membalikkan sentimen pasar,” kata Liu Minyue, spesialis investasi untuk ekuitas pasar Asia dan global yang sedang berkembang di BNP Paribas Asset Management.
“Mereka harus menunjukkan dukungan yang berlanjut dan menerapkan lebih banyak kebijakan yang telah diumumkan di sisi properti dan utang pemerintah lokal,” tambah Liu. “Pasar China tentu belum keluar dari masalah.”