Buka Kunci Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Sesuai dengan pencipta serial drama mencekam Squid Game, Netflix memahami cara menyajikan cliffhanger.
Giant streaming tersebut mengatakan pada hari Selasa bahwa mereka telah mendapatkan 19 juta pelanggan baru dalam kuartal terbaru – hampir sama dengan populasi negara bagian New York, dan dua kali lipat dari perkiraan analis. Mulai sekarang, Netflix tidak akan lagi melaporkan metrik tersebut secara teratur. Namun, ada petunjuk bahwa, seperti triller survival Korea yang sukses, pertumbuhan cepat tahun ini akan memiliki sekuel.
Netflix berbeda dari perusahaan teknologi terbesar dalam beberapa cara yang menarik. Pertama, mereka sebenarnya hanya melakukan satu hal. Di mana Amazon mencampur aduk perdagangan elektronik, media, dan satelit, dan Meta Platforms induk Facebook tenggelam miliaran dolar ke dalam perangkat realitas virtual, Netflix lebih atau kurang berpegang pada apa yang mereka lakukan. Mungkin perjalanan ke video game bisa besar namun belum, dan setidaknya berdekatan dengan bisnis inti mengisi layar dengan tontonan.
Kedua, Netflix berhasil menyimpang dari naskah ketika mencapai kedewasaan perusahaan. Sementara pesaing seperti pemilik YouTube Alphabet dan Meta masih sangat menguntungkan, margin operasional mereka turun seiring dengan bertumbuhnya perusahaan. Netflix, bagaimanapun, bergerak ke arah yang berlawanan. Konten mahal, namun menambah pengguna tambahan esensialnya gratis. Pengeluaran penjualan dan pemasaran mereka hampir tidak berubah dalam lima tahun.
Ini semua menunjukkan ke anehan lain: valuasi Netflix. Kenaikan harga saham setelah jam perdagangan pada hari Selasa membuat saham diperdagangkan dengan 41 kali laba ke depan, menurut data LSEG. Sekarang lebih mahal daripada Alphabet, Meta, dan Amazon. Lagipula, Netflix, sementara berencana menghabiskan $18 miliar untuk konten baru pada tahun 2025, tidak menuangkan uang ke dalam mega-proyek spekulatif yang mungkin tidak menghasilkan hasil yang diharapkan.
Untuk perusahaan yang bangga dengan pengetahuan mereka tentang apa yang orang ingin lihat, mungkin terlihat aneh untuk berhenti melaporkan angka pengguna baru – penggerak besar dari valuasi yang besar. Logikanya mungkin adalah bahwa “seberapa menguntungkan” menjadi lebih penting daripada “berapa banyak”. Netflix baru saja menaikkan harga. Selain itu, perusahaan ini lebih condong ke arah pendapatan iklan – meskipun sayangnya mereka tidak mengungkapkan angka tersebut juga.
Persaingan sangat ketat: Walt Disney, Comcast, Apple, dan Amazon semua ingin bagian yang lebih besar dari apa yang dimiliki Netflix. Namun, lonjakan 19 juta pelanggan akan sulit untuk disamai. Disney menghabiskan lebih banyak untuk konten, namun mereka hanya memiliki separuh pelanggan streaming dibandingkan Netflix. Sementara itu, saham Netflix sekarang dua kali lipat dari harga rata-rata $470 yang ditargetkan oleh analis setahun yang lalu. Berbeda dengan Squid Game, perang streaming bisa memiliki beberapa pemenang, namun ada satu pemenang yang jelas.