“
Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk menerima Investments myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk Anda.
Konsumen menuangkan uang ke obligasi pemerintah Inggris (gilts) pada paruh pertama bulan Januari setelah terjadi penjualan di pasar obligasi UK yang mendorong kenaikan imbal hasil dan menarik investor ritel yang berharap mendapatkan keuntungan bebas pajak.
Biaya pinjaman pemerintah Inggris telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir seiring dengan terjadinya penjualan global obligasi yang bersamaan dengan kekhawatiran bahwa Inggris mungkin memasuki periode stagflasi, di mana harga yang tinggi secara persisten mencegah Bank of England untuk menurunkan suku bunga guna meningkatkan pertumbuhan yang lesu.
Platform investasi ritel AJ Bell dan Hargreaves Lansdown melihat lonjakan pembelian gilts dalam dua minggu pertama tahun ini, karena imbal hasil obligasi 10 tahun UK naik dari 3,75 persen pada pertengahan September menjadi tertinggi dalam 16 tahun sebesar 4,93 persen minggu lalu.
Namun, gilts mengalami reli yang kuat minggu ini setelah data inflasi UK membuka jalan untuk pemotongan suku bunga BoE yang lebih cepat, langkah ini diperkuat oleh data inflasi AS, mengembalikan imbal hasil kembali ke 4,68 persen pada penutupan hari Kamis. Imbal hasil bergerak secara terbalik terhadap harga.
Direkomendasikan
Gilts yang dimiliki secara langsung terbebas dari pajak capital gains (CGT). Hal ini berarti investor ritel yang membeli obligasi pemerintah yang diperdagangkan dengan diskon dari nilai nominal £100 dapat memperoleh keuntungan bebas pajak, baik dengan menebus £100 saat jatuh tempo, atau dengan menjual di atas harga yang dibeli. Namun, pembayaran bunga reguler yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, yang dikenal sebagai kupon, dikenakan pajak sebagai pendapatan.
AJ Bell mengatakan gilts telah menjadi produk investasi paling populer sejauh ini tahun ini, tetapi mencatat bahwa “mereka yang bertransaksi di gilts cenderung mewakili jumlah pelanggan kami yang relatif sedikit, biasanya melakukan transaksi dalam jumlah besar. Investor rata-rata Anda lebih cenderung menempatkan jumlah yang jauh lebih rendah ke dalam dana multi-aset daripada membeli gilts secara langsung.”
Pada dua minggu pertama tahun 2025, Hargreaves Lansdown mencatat 6.100 pembelian gilt oleh kliennya, jumlah dua minggu terbanyak sejak Oktober. Klien Hargreaves telah menempatkan £225 juta ke dalam gilts sejauh ini tahun ini, naik 123 persen dibanding dua minggu pertama tahun 2024.
“Lonjakan imbal hasil baru-baru ini, dengan imbal hasil gilt 10 tahun mendekati 5 persen, membuat gilts kembali menjadi berita utama dan menunjukkan hasil yang menarik yang tersedia,” kata Sam Benstead, kepala fixed income di platform investasi Interactive Investor.
Interactive Investor mengatakan telah melihat kenaikan penjualan gilts sebesar 59 persen dalam dua minggu pertama Januari 2025, dibandingkan dengan periode yang sama setahun yang lalu. Namun, mereka mengatakan bahwa “kenaikan pembelian gilts telah stabil selama setahun terakhir — bukan lonjakan total hanya dalam bulan Januari saja”.
Penabung telah membanjiri gilts ber-kupon rendah untuk memanfaatkan pembebasan CGT, kata Dan Coatsworth, analis investasi di AJ Bell.
Gilts ber-kupon rendah memberikan sedikit dari hasil mereka sebagai pembayaran kupon yang dikenakan pajak — sebaliknya, sebagian besar hasil datang dalam bentuk pertumbuhan modal, yang terbebas dari pajak. Obligasi tersebut “populer di kalangan orang yang ingin membeli gilts dengan diskon dan menjualnya saat harga meningkat,” kata Coatsworth.
Mereka yang membeli gilts ber-kupon rendah kemungkinan adalah “orang dengan pendapatan yang lebih tinggi yang mungkin telah menggunakan batasan penggunaan Isa bebas pajak mereka” sebesar £20.000, tambahnya. “Membeli gilts dalam akun transaksi menarik bagi banyak orang dalam situasi ini karena merupakan salah satu cara untuk melindungi keuntungan dari pajak. Anda dapat menjual kapan pun Anda mau dibandingkan dengan memegang gilts dalam pensiun di mana Anda memiliki batasan terkait usia untuk penarikan.”
Hal Cook, analis investasi senior di Hargreaves Lansdown, mengatakan keuntungan pajak dari gilts ber-kupon rendah seharusnya tidak menghalangi investor ritel untuk membeli produk ber-kupon lebih tinggi. “Mereka memiliki hasil keseluruhan yang mirip dengan gilts ber-kupon rendah dengan tanggal jatuh tempo yang sama, tetapi gilts ber-kupon lebih tinggi memiliki lebih banyak hasil dalam bentuk pendapatan daripada keuntungan modal. Bagi beberapa investor, ini mungkin lebih sesuai, tergantung pada keadaan individu dan posisi pajak mereka, serta apakah mereka membeli gilts dalam pembungkus pajak atau akun tanpa pembungkus pajak.”
Beberapa gilts jangka panjang juga terbukti populer. TG61, obligasi dengan tingkat kupon 0,5 persen yang jatuh tempo pada tahun 2061, menduduki posisi teratas dalam daftar gilts yang paling banyak dibeli oleh Hargreaves Lansdown dan menduduki posisi kedua dalam daftar Interactive Investor.
Direkomendasikan
TG61 sangat sensitif terhadap suku bunga karena tanggal jatuh tempo yang panjang, dan harganya telah turun tajam seiring dengan kenaikan imbal hasil gilt. Benstead mengatakan bahwa “penampilannya dalam daftar yang paling banyak dibeli menunjukkan bahwa beberapa investor sedang bertaruh bahwa suku bunga akan turun lebih dari yang diharapkan pasar, yang bisa menyebabkan reli besar dalam harga gilt ini.”
Investor dapat memperoleh paparan terhadap gilts dengan membeli dana yang diperdagangkan di bursa atau dana yang berinvestasi di gilts, tetapi untuk mendapatkan manfaat dari pembebasan CGT mereka harus membeli gilts secara langsung — baik dalam lelang atau di pasar sekunder. Cara termudah untuk mengaksesnya secara langsung adalah dengan membelinya di Bursa Efek London, yang “relatif mudah melalui platform investasi dan bank,” kata Cook dari Hargreaves Lansdown.
Penyiaran tambahan oleh Ian Smith
“