Kenaikan bitcoin yang tidak terhalang telah menjadi perhatian banyak pengamat pasar akhir-akhir ini, dengan pemilihan Donald Trump ke Gedung Putih mengirimkan mata uang kripto – dan yang lainnya seperti itu – pada tren yang mengejutkan.
Bitcoin telah naik hampir 50 persen sejak 3 November – malam pemilihan AS – sementara Dogecoin, yang disebut ‘memecoin’ yang banyak dihubungkan oleh investor kripto dengan Elon Musk, telah lebih dari dua kali lipat dalam periode yang sama.
Namun, meskipun kripto mendominasi baris-barisnya, ada kelas aset tak konvensional lain yang telah memiliki tahun yang luar biasa: emas.
Harga logam kuning telah naik hampir 28 persen dalam mata uang sterling, ketika investor mundur kembali ke tempat perlindungan tradisional di tengah iklim geopolitik dan ekonomi yang tidak pasti.
Setelah memulai tahun dengan harga £1.602 per ons, emas mencapai beberapa rekor tertinggi sepanjang tahun 2024 selama masa kenaikannya yang mencapai puncaknya sebesar £2.163 per ons pada akhir November sebelum merosot menjadi 2.071 per ons saat ini.
Lonjakan yang cukup besar sepanjang tahun biasanya akan menyebabkan harga kembali turun karena investor enggan membayar harga yang lebih tinggi; tren yang sebagian terbukti oleh penurunan kelas aset dalam sebulan terakhir.
Namun, dengan geopolitik siap untuk tahun yang penuh gejolak lainnya, dan inflasi semakin menetap di banyak ekonomi barat, banyak investor dalam logam mulia memprediksi tahun lainnya dengan kenaikan pada 2025.
Kinerja emas pada 2024 (grafik dari Royal Mint)
“Tidak ada yang menyangkal bahwa 2024 telah menjadi tahun rekor bagi emas,” kata Rick Kanda, direktur manajer The Gold Bullion Company. “Sudah mencapai rekor baru yang kolosal dan memecahkan rekor. Ini… hasil dari ketidakpastian ekonomi, perubahan inflasi global, dan juga peningkatan permintaan.”
Emas secara tradisional tampil sangat baik di masa ketidakpastian, ketika investor mencari menempatkan lebih sedikit dari portofolio mereka ke pasar saham dan obligasi yang gelisah.
Pandangan konsensus bahwa emas memiliki nilai intrinsik – berkat penggunaannya yang praktis dalam perhiasan dan beberapa produk teknologi, serta penggunaannya historis sebagai mata uang – menambah daya tariknya ketika pasar sedang gejolak.
Menurut Bullion Vault, sebuah pasar logam mulia berbasis di Inggris, investor tidak mengantisipasi bahwa lingkungan yang gejolak akan hilang tahun depan. Dengan Presiden terpilih yang capricious bersiap untuk periode kedua di puncak ekonomi terbesar di dunia, beberapa konflik besar yang terus berkecamuk masuk ke tahun baru, dan tekanan inflasi yang persisten, investor Bullion Vault lebih cenderung mengonsolidasikan posisi emas mereka daripada menjualnya.
Perusahaan ini, yang melakukan survei reguler terhadap pelanggannya, memperkirakan emas akan mencapai puncak $3.070 pada 2025, dengan respondennya menunjuk geopolitik sebagai faktor terbesar yang mendorong minat mereka pada logam kuning.
Adrian Ash, direktur riset di bursa tersebut, mengatakan bahwa kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih mengancam untuk “mengguncang perdagangan global serta aliansi politik dan militer Barat”, menambahkan: “Investor mengambil logam mulia dengan potensi serius sebagai lindung nilai risiko.”
Trump untuk menghidupkan kembali kran: Utang kedaulatan memicu permintaan emas
Meskipun tampilan keadaan internasional yang gejolak mungkin menjadi alasan utama investor untuk memiliki emas ke tahun baru, dengan 31,4 persen mengutipnya sebagai faktor di balik keputusan mereka untuk memegang aset tersebut, utang kedaulatan yang meningkat adalah pendorong besar lainnya.
Hampir di seluruh dunia, ekonomi barat telah menyaksikan periode defisit pemerintah yang melebar, ketika pertumbuhan ekonomi berjuang untuk melampaui tekanan politik konstan untuk meningkatkan pengeluaran negara.
Ini adalah tren yang bermula dari krisis keuangan pada 2007/8, namun meningkat selama pandemi, ketika pemimpin meminjam pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk menjaga ekonomi tetap berjalan sementara banyak orang tidak dapat bekerja.
Saat inflasi – dan kemudian suku bunga – merangkak naik ketika ekonomi membuka kembali, banyak obligasi pemerintah – termasuk yang diterbitkan oleh Inggris – telah jatuh ke level pasca-krisis, ketika pemberi pinjaman mulai memasukkan risiko yang semakin besar yang terkait dengan memberi pinjaman kepada negara yang meminjam uang lebih banyak.
Dalam sebuah catatan pada musim panas, analis Bank of America Michael Widmer mengatakan bahwa emas “tetap menjadi aset lindung yang dianggap paling aman” ketika ia memprediksi akan mencapai $3.000 dalam 12 hingga 18 bulan mendatang.
Faktor kunci dalam intervensi bullish Widmer adalah arah kebijakan fiskal di AS dan di luar sana. Dengan sedikit tanda bahwa kedua kandidat Presiden saat itu ingin membuat upaya bersama untuk menurunkan defisit AS yang meluas, dan tekanan jangka panjang untuk menghabiskan untuk adaptasi iklim dan populasi yang menua muncul di seluruh dunia, Widmer mengatakan bahwa emas kemungkinan akan tetap menarik bagi investor ke 2025 dan seterusnya.
Faktor kunci ketiga yang menyebabkan harga emas naik tahun lalu, di mana kita melihat batangan emas tradisional melewati $1 juta untuk pertama kalinya, adalah permintaan yang berkembang dari bank sentral; terutama yang mengawasi ekonomi berkembang non-Barat.
Secara besar-besaran, faktor-faktor yang diuraikan di atas, telah muncul tren de-dollarisasi dalam banyak ekonomi yang sejauh ini mengandalkan mata uang cadangan global sebagai penyimpanan sebagian kekayaan nasional mereka.
Ketidaknyamanan ini dengan memegang terlalu banyak dolar, menurut Michael Maherrey dari Money Metals Exchange, diperparah ketika pemerintahan Biden memilih untuk membekukan $300 miliar cadangan devisa Rusia setelah invasi Ukraina, dan kemudian mengancam untuk melikuidasinya untuk membantu mendanai pemulihan Ukraina.
Menghindari nasib yang sama menimpa mereka, bank sentral non-barat lainnya telah mengevaluasi kembali komitmen mereka terhadap cadangan dolar sejak dimulainya invasi Rusia ke Ukraina, dan membeli lebih banyak logam mulia sebagai gantinya.
Meskipun pembelian bank sentral melambat pada kuartal ketiga 2024, para ekonom di ING berpikir bahwa bank sentral akan tetap “lapar bullion” pada 2025, dengan Bank Sentral India (RBI) dan Bank Nasional Polandia memimpin serangan.
“Melihat ke depan ke tahun depan, kami mengharapkan bank sentral tetap menjadi pembeli karena ketegangan geopolitik dan iklim ekonomi,” kata analis dalam sebuah catatan terbaru. “Survey Dewan Emas Dunia yang dilakukan pada April 2024 menemukan bahwa 29 persen responden bank sentral bermaksud meningkatkan cadangan emas mereka dalam 12 bulan mendatang.”
Oleh City AM
Lebih Banyak Bacaan Teratas Dari Oilprice.com
Baca artikel ini di OilPrice.com