(Bloomberg) — Yield obligasi Treasury 10 tahun dapat naik hingga 6% untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua dekade karena masalah fiskal AS semakin buruk dan kebijakan Donald Trump membantu menjaga inflasi tetap tinggi, menurut T. Rowe Price.
Yang Paling Dibaca dari Bloomberg
Yield benchmark mungkin pertama kali mencapai 5% pada kuartal pertama 2025 sebelum kemungkinan naik lebih tinggi, Arif Husain, chief investment officer fixed-income, menulis dalam laporan. Husain memperkuat panggilan untuk yield yang lebih tinggi, mengutip defisit anggaran AS yang persisten saat Trump memotong pajak selama presidensinya yang kedua, serta potensi tarif dan kebijakan imigrasi yang akan mempertahankan tekanan harga.
“Apakah mungkin yield Treasury 10-tahun mencapai 6%? Mengapa tidak? Tapi kita bisa mempertimbangkan itu ketika kita melewati 5%,” tulis Husain, yang membantu pengelola uang mengawasi $187 miliar. “Periode transisi dalam politik AS adalah kesempatan untuk memposisikan diri untuk meningkatkan yield Treasury jangka panjang dan kurva yield yang lebih curam.”
Prospek untuk Treasuries semakin suram karena para trader bersiap menghadapi kebijakan yang diusulkan Trump untuk memicu inflasi dan meningkatkan tekanan fiskal pada Washington. Investor akan menyusuri pernyataan kebijakan Federal Reserve pada hari Rabu untuk menilai seberapa jauh suku bunga dapat turun setelah bank sentral AS memberikan pemotongan seperempat poin yang diharapkan minggu ini.
Yield Treasury 10 tahun, yang mempengaruhi penetapan harga segala hal mulai dari utang korporat hingga hipotek, sedikit berubah pada perdagangan Asia hari Selasa menjadi 4,40%. Itu naik hingga 4,74% awal tahun ini dan terakhir mencapai 6% pada tahun 2000.
Visi Husain untuk yield 6% tampak lebih bearish daripada beberapa rekannya. ING Groep NV mengatakan yield 10 tahun dapat diuji 5% hingga 5,5% tahun depan, sementara Franklin Templeton dan JPMorgan Asset Management mengatakan 5% mungkin.
Dalam outlook pasar pertengahan tahun 2022 perusahaan, Husain mengatakan yield akan terus meningkat dalam jangka menengah, menyarankan investor untuk mempertimbangkan menambah eksposur obligasi “selama beberapa kuartal mendatang.”
Penurunan permintaan global untuk Treasuries juga meramalkan hal buruk bagi outlook mereka, menurut Husain. Jepang, pemegang utama utang kedaulatan AS, menjual rekor $61,9 miliar surat berharga tersebut pada kuartal ketiga. China, pemegang utama lainnya, menjual $51,3 miliar dalam periode yang sama, jumlah kedua terbesar dalam sejarahnya sendiri.
“Secara anekdotal, Treasuries telah menjadi lebih volatile dibandingkan obligasi pemerintah negara maju berkualitas tinggi lainnya — bahkan beberapa negara berkembang — yang potensial mengalihkan beberapa investor,” tulis Husain, seorang veteran pasar hampir tiga dekade.
Cerita Berlanjut
Husain melihat “sedikit peluang” resesi di depan mata, membuat Treasuries semakin tidak menarik. “Tampaknya Fed telah berhasil membimbing ekonomi ke pendaratan lembut yang sulit dijangkau,” tulisnya.
(Diperbarui dengan konteks tambahan)
Yang Paling Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.