Unlock Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Bank Sentral Eropa memangkas suku bunga sebesar seperempat poin menjadi 3 persen, karena memperlemah bahasa yang keras dan memperingatkan bahwa pertumbuhan akan lebih lemah dari perkiraan sebelumnya.
Pemangkasan ECB – pemangkasan keempat kalinya dalam biaya pinjaman sejak Juni – membawa tingkat deposito acuan bank sentral ke level terendahnya sejak Maret 2023.
Christine Lagarde, presiden ECB, mengatakan beberapa pengatur suku bunga telah mengusulkan pemangkasan 50 basis poin yang lebih besar. Tetapi dia menambahkan bahwa dukungan untuk langkah seperempat poin akhirnya “bulat”.
Ekonom Deutsche Bank Mark Wall mengatakan: “Pintu telah terbuka lebih jelas untuk pemangkasan lebih lanjut.”
Pergeseran dovish ECB datang ketika Eurozone dan Jerman, ekonomi terbesarnya, berjuang dengan pertumbuhan yang lemah dan ancaman perang perdagangan global setelah Donald Trump memasuki Gedung Putih.
Pemangkasan pada hari Kamis datang ketika ECB memperingatkan bahwa ekonomi Eurozone hanya akan tumbuh 1,1 persen pada tahun 2025, turun dari perkiraan September sebesar 1,3 persen.
ECB juga menurunkan proyeksi pertumbuhan untuk tahun 2026 sebesar satu persen menjadi 1,4 persen dan bahkan lebih pesimis untuk tahun 2027, ketika diharapkan hanya 1,3 persen pertumbuhan PDB.
“Elemen yang telah berubah adalah risiko downside, terutama risiko downside terhadap pertumbuhan,” kata Lagarde.
Dia menambahkan bahwa ancaman Trump untuk memberlakukan tarif blanket hingga 20 persen pada semua impor AS – dan dampaknya terhadap pertumbuhan – “tidak dalam baseline”.
Itu bisa menyiratkan bahwa ekonomi Eurozone yang sangat bergantung pada ekspor akan tampil lebih buruk dari proyeksi bank sentral jika Trump memperkenalkan tarif setelah kembali ke jabatan pada 20 Januari.
Euro turun 0,1 persen setelah keputusan itu menjadi $1,048.
ECB meninggalkan komitmennya untuk “menjaga tingkat kebijakan cukup restriktif selama yang diperlukan” untuk menurunkan inflasi sesuai dengan target 2 persen. Sebaliknya, bank sentral menekankan bahwa “efek kebijakan moneter yang restriktif” akan “perlahan-lahan memudar” dari waktu ke waktu.
“Arah perjalanan saat ini sangat jelas,” kata Lagarde kepada para jurnalis, menunjukkan bahwa ECB akan menurunkan suku bunga lebih lanjut tahun depan. Namun, dia menekankan bahwa “kecepatan” pemangkasan akan ditentukan oleh pendekatan pertemuan demi pertemuan.
Dia menambahkan bahwa meskipun “belum misi tercapai” pada inflasi, pengatur suku bunga sekarang percaya bahwa mereka “benar-benar berada di jalur” untuk mencapai target 2 persen mereka “secara berkelanjutan”.
Bank memperkirakan inflasi inti sebesar 2,1 persen pada tahun 2025, 1,9 persen pada tahun 2026, dan 2,1 persen pada tahun 2027.
“Risiko cenderung ECB harus melakukan lebih banyak, bukan kurang, untuk mendukung ekonomi pada tahun 2025,” kata Dean Turner, ekonom kepala Eurozone di UBS Global Wealth Management.
Tetapi dia memperingatkan bahwa “ini lebih mungkin menghasilkan pemangkasan lebih lanjut nanti pada tahun 2025 daripada langkah-langkah yang lebih besar dalam jangka pendek”.
Investor mengantisipasi bahwa ECB akan menurunkan suku bunga lebih dari Federal Reserve AS tahun depan, mengingat pertumbuhan di Eurozone diperkirakan akan tertinggal dari AS.
“Pesan yang disampaikan adalah pelonggaran bertahap,” kata Mariano Cena, ekonom senior Eropa di Barclays.
Pedagang di pasar swap sebagian besar menjaga taruhan mereka tidak berubah setelah keputusan tersebut. Mereka mengharapkan ECB akan melaksanakan lima pemangkasan seperempat poin lainnya pada bulan September mendatang, yang akan membawa tingkat deposito menjadi 1,75 persen.
Pasar swap memperhitungkan sekitar 0,75 poin persentase pemangkasan dari Federal Reserve AS selama periode waktu yang sama, yang akan membawa kisaran target menjadi antara 3,75 dan 4 persen.
Sebelumnya pada hari itu, Swiss National Bank memangkas suku bunga kebijakan utamanya menjadi 0,5 persen, pemangkasan yang lebih besar dari yang diharapkan.