Investing.com — Analis UBS mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Rabu bahwa Commodity Trading Advisors (CTAs) telah mengadopsi sikap “risk-on”, dengan preferensi yang signifikan untuk saham-saham AS dibandingkan dengan saham-saham Eropa dan Amerika Latin.
Menurut pembaruan dua mingguan perusahaan tentang posisi dan aliran CTAs, paparan beta ekuitas tetap stabil meskipun momentum yang terbatas di pasar global pada bulan November.
“Paparan beta ekuitas CTAs secara keseluruhan mendekati rata-rata jangka panjangnya,” UBS mencatat, menyoroti bahwa sebagian besar risiko ekuitas mereka diekspresikan dalam hal relatif: long AS versus short EU dan LatAm.
Posisi ini dikatakan mencerminkan perbedaan sentimen pasar yang lebih luas antara wilayah.
Di pasar obligasi, UBS mengatakan CTAs telah melakukan penjualan signifikan dalam durasi AS dan Jepang, melepas paparan DV01 sebesar $25 hingga $30 juta sejak pembaruan terakhir.
Namun, UBS memperkirakan obligasi Eropa akan menarik aliran dana, dengan obligasi Korea dan Italia disorot sebagai “trading keyakinan tinggi” bagi CTAs.
Dalam hal mata uang, CTAs terus mendukung penguatan dolar AS. UBS menunjukkan bahwa putaran terbaru pembelian dolar, yang totalnya mencapai $50 hingga $60 miliar, telah meninggalkan sedikit ruang untuk kenaikan lebih lanjut.
Perusahaan juga mengantisipasi pengambilan keuntungan dalam mata uang seperti rupee India (INR) dan dolar Kanada (CAD), meskipun dolar tetap menjadi “keyakinan utama” model ini.
Dalam hal komoditas, CTAs telah beralih dari penjualan logam untuk fokus pada aset energi dan pertanian, dengan prospek bullish pada sektor-sektor ini.
Secara keseluruhan, sinyal CTA saat ini mencerminkan sikap bullish pada saham dan pasar kredit AS, pandangan bearish pada obligasi AS, Australia, dan Inggris, dan posisi campuran dalam komoditas.
Alokasi strategis menegaskan kecenderungan CTAs ke arah AS di tengah ketidakpastian ekonomi global, dengan lindung nilai dalam emas dan dolar AS sebagai perlindungan terhadap peristiwa risk-off, UBS mencatat.