(Bloomberg) — BCE Inc. akan menghentikan pertumbuhan dividen tahun depan karena melakukan dorongan tak terduga ke Amerika Serikat dengan pembelian penyedia internet di Pacific Northwest, langkah yang membuat saham perusahaan jatuh ke level terendah dalam 12 tahun.
Perusahaan telekomunikasi terbesar Kanada akan membayar C$5 miliar ($3,6 miliar) untuk Northwest Fiber LLC, yang berbisnis sebagai Ziply Fiber dan memiliki 1,3 juta lokasi di Washington, Oregon, Idaho, dan Montana, dengan rencana untuk berkembang menjadi lebih dari 3 juta dalam empat tahun mendatang, menurut pernyataan pada hari Senin.
Pengumuman ini datang kurang dari dua bulan setelah BCE mengungkapkan kesepakatan untuk menjual sahamnya di Maple Leaf Sports & Entertainment Ltd. kepada Rogers Communications Inc. seharga C$4,7 miliar. BCE mengatakan pada saat itu bahwa transaksi tersebut akan membantu mengurangi utangnya, masalah yang telah ditandai oleh lembaga pemeringkat kredit dan analis sebagai masalah dalam beberapa bulan terakhir.
Namun BCE sekarang mengatakan akan menggunakan hasil penjualan tersebut, jumlah bersih yang diharapkan sebesar C$4,2 miliar, untuk mendanai sebagian besar dari kesepakatan Northwest Fiber. Perusahaan juga menolak untuk meningkatkan dividen selama tahun 2025 — setelah 16 tahun meningkatkan pembayarannya setiap tahun — dan mengatakan akan meningkatkan ekuitas baru melalui diskon pada rencana reinvestasi dividen, yang juga dikenal sebagai DRIP.
Rencana untuk menghentikan peningkatan dividen, bagian kunci dari tesis investasi bagi pemegang saham perusahaan telekomunikasi besar Kanada, membuat saham BCE anjlok paling banyak dalam lebih dari empat tahun. Saham turun 9,7% menjadi ditutup pada C$40,47 di Toronto, harga penutupan terendah sejak Mei 2012.
Chief Executive Officer Mirko Bibic mengatakan perusahaan tidak memutuskan untuk mengakuisisi Ziply “berdasarkan penilaian reaksi pasar saham satu hari,” dan mencatat bahwa analis di sisi penjual telah berspekulasi selama beberapa waktu bahwa perusahaan akan menghentikan pertumbuhan dividen dan memperkenalkan diskon DRIP untuk memperkuat posisi modalnya.
“Kami mengelola ini untuk jangka panjang,” katanya dalam wawancara, menambahkan bahwa “mengejar agenda pertumbuhan serat adalah tepat dalam strategi dan inti dari apa yang BCE lakukan dengan sangat baik.”
Pembicaraan dengan tim manajemen di Northwest Fiber, yang dimiliki oleh Searchlight Capital bersama tiga dana pensiun Kanada, baru dimulai pada akhir September, setelah transaksi MLSE diumumkan, kata Bibic.
“Ekonomi dari permainan ini sangat menarik dalam jangka menengah hingga panjang,” katanya, menunjuk pada kurangnya pesaing di area layanan Northwest yang menawarkan kecepatan internet yang sama cepatnya dan banyak pelanggan potensial baru yang dimilikinya setelah Northwest Fiber baru-baru ini menghubungkan sejumlah besar rumah ke serat. “Saat fakta-fakta itu diserap, saya pikir akan ada persepsi yang berbeda tentang transaksi tersebut.”
Dengan menukar sahamnya di MLSE untuk investasi serat AS, BCE sedang menukar kepentingan minoritas yang terlalu rendah dalam aset olahraga dengan bisnis yang berada tepat di bidang keahliannya dan dapat membuka prospek pertumbuhan baru, kata Bibic kepada analis selama panggilan konferensi. Dia tidak menutup kemungkinan bahwa perusahaan akan melakukan lebih banyak transaksi semacam itu.
‘Transaksi yang Membingungkan’
BCE, yang beroperasi sebagai Bell, telah menghadapi tekanan keuangan akhir-akhir ini karena pasar nirkabel yang melambat, pengeluaran modal yang tinggi, dan dividen yang tinggi — sahamnya menghasilkan lebih dari 9%. Perusahaan telah mengeluarkan banyak biaya untuk membangun jaringan serat optik di sekitar kota-kota Kanada untuk menawarkan kecepatan internet yang lebih cepat kepada rumah dan bisnis, menjadi lebih kompetitif dalam pertarungan untuk pangsa pasar dengan perusahaan kabel seperti Rogers dan Videotron milik Quebecor Inc.
Ketika perusahaan mengumumkan penjualan sahamnya sebesar 37,5% di MLSE pada bulan September, banyak analis melihatnya sebagai langkah untuk mengurangi beban utangnya. Sebaliknya, BCE mengatakan bahwa ia mengharapkan rasio utang bersih leverage-nya tetap “relatif tidak berubah” dari tingkat saat ini.
Beberapa analis mengecam kesepakatan terbaru ini. Analis Scotia Capital Maher Yaghi menyebutnya sebagai “transaksi yang membingungkan” dengan harga yang tinggi — lebih dari 14 kali perkiraan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi tahun depan, termasuk sinergi.
“Investor di sektor telekomunikasi Kanada berinvestasi untuk mendapatkan dividen dan bukan untuk pertumbuhan; mereka dapat mendapatkannya di tempat lain,” tulis Yaghi. Membeli Northwest Fiber dapat mengencerkan arus kas bebas BCE selama bertahun-tahun, tambahnya, “dan tidak ada kenaikan dividen dalam waktu yang dapat diprediksi merupakan perubahan strategis penting.”
Pasar akan membutuhkan waktu untuk mencerna berita BCE tentang masuknya ke AS, kata analis National Bank of Canada Adam Shine, menambahkan, “Oleh karena itu, kami mengharapkan saham BCE tetap tertekan selama beberapa kuartal ke depan.”
BCE, yang berbasis di wilayah Montreal, akan mengambil alih utang sebesar C$2 miliar dari Northwest Fiber.
Perusahaan mengatakan bahwa dengan kesepakatan ini, mereka siap untuk memperluas jaringan serat mereka ke lebih dari 12 juta lokasi di seluruh Amerika Utara pada tahun 2028.
–Dengan bantuan dari Stephanie Hughes dan David Scanlan.
(Pembaruan dengan reaksi saham dimulai pada paragraf pertama.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.