Investasi asing terus mengalir ke pasar obligasi Asia untuk bulan kelima berturut-turut pada bulan September, meskipun laju arus masuk melambat akibat harapan yang berkurang untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve AS dan kewaspadaan menjelang pemilihan di AS.
Investor lintas batas membeli obligasi lokal di Indonesia, India, Malaysia, Korea Selatan, dan Thailand, dengan total pembelian bersih sebesar $4,99 miliar, lebih rendah dari pembelian bersih senilai $14,09 miliar bulan sebelumnya, data dari otoritas pengatur dan asosiasi pasar obligasi menunjukkan.
Analisis memperkirakan penurunan arus masuk ke obligasi Asia karena penguatan dolar AS belakangan ini dan kenaikan imbal hasil obligasi AS bulan ini.
Nilai dolar AS mencapai level tertinggi dua bulan sebesar 103,397, minggu ini, sementara imbal hasil obligasi AS 10-tahun mencapai level tertinggi dua setengah bulan sebesar 4,12% setelah data pekerjaan yang kuat dan inflasi September yang lebih tinggi dari perkiraan mengurangi harapan untuk pemangkasan suku bunga besar-besaran oleh Fed.
Saktiandi Supaat, seorang analis di Maybank, mencatat bahwa risiko jangka pendek bagi mata uang pasar negara berkembang masih ada, dengan kemungkinan kemenangan kandidat presiden Republik, Donald Trump, yang mungkin memicu de-risking karena proposal tarifnya, sementara kemenangan oleh Demokrat Kamala Harris mungkin mendukung perlambatan global yang lembut dan pemangkasan suku bunga Fed secara bertahap.
Pada bulan September, investor asing membeli obligasi Korea Selatan senilai $2,76 miliar bersih, kurang dari separuh jumlah yang diterima bulan sebelumnya, sementara obligasi Indonesia menarik sekitar $1,4 miliar modal dari luar negeri.
Selain itu, investor menyuntikkan sekitar $427 juta, $253 juta, dan $156 juta masing-masing ke obligasi Thailand, Malaysia, dan India bulan lalu.
Namun, analis optimis tentang inklusi obligasi Asia dalam indeks obligasi global, yang seharusnya memperkuat arus masuk.
Obligasi pemerintah India telah ditambahkan ke Indeks Obligasi Pemerintah-Emerging Markets JPMorgan pada Juni 2024 dan akan bergabung dengan Indeks Mata Uang Lokal Emerging Market Bloomberg pada Januari 2025.
Selain itu, Russell akan menyertakan obligasi pemerintah Korea Selatan dalam Indeks Obligasi Pemerintah Dunia dan obligasi India dalam Indeks Obligasi Pemerintah Emerging Markets mulai November 2025 dan September 2025, secara berturut-turut.
“Mudah-mudahan, kenaikan imbal hasil KTB bisa sedikit terimbangi oleh arus modal dengan inklusinya dalam Indeks WGBI. Perubahan harapan pemotongan suku bunga akan terutama membebani yielder yang lebih tinggi seperti tingkat IDR,” kata Samuel Tse, seorang analis di DBS Bank.