Saham-saham China sedang mengalami reli terbaik dalam beberapa tahun terakhir, karena sentimen investor melonjak setelah pejabat mengumumkan langkah-langkah stimulus moneter baru dan berjanji untuk melakukan lebih banyak untuk mendukung pertumbuhan dalam ekonomi terbesar kedua di dunia.
Namun pasar ekuitas di daratan China belum sepenuhnya ikut serta. Pasar di Shanghai dan Shenzhen telah ditutup sejak 1 Oktober, ketika China merayakan libur seminggu Golden Week Hari Nasional.
Pasar China akan dibuka kembali pada hari Selasa, memungkinkan investor China untuk kembali bergabung dalam reli pasar. Dan segera setelah dibuka, sebuah panel pejabat senior yang dipimpin dari Komisi Reformasi dan Pembangunan Nasional dijadwalkan akan mengadakan konferensi pers untuk memberi tahu wartawan tentang pelaksanaan langkah-langkah stimulus, menurut pemberitahuan dari dewan negara. Panel tersebut akan dipimpin oleh ketua komisi Zheng Shanjie.
Indeks Hang Seng Hong Kong naik 21,5% sejak 24 September, ketika Bank Rakyat Cina mengumumkan langkah-langkah stimulusnya. Saham-saham China yang terdaftar di AS juga mengalami lonjakan; Alibaba naik 24,6% sementara Pinduoduo dan PDD Holdings yang dimiliki oleh Temu naik 35,6% dalam periode yang sama.
“Partisipasi investor lokal setelah liburan Hari Nasional sangat penting,” kata Daniel Lam, kepala strategi ekuitas di Kantor Manajemen Kekayaan Standard Chartered Bank, dalam laporan Standard Chartered yang diterbitkan pada hari Senin.
“Secara keseluruhan, tingkat valuasi masih terdepresi dan saham-saham China masih menawarkan diskon sekitar 19% dibandingkan dengan saham-saham Asia ex-Jepang,” tulisnya.
Pasar China memiliki beberapa hari perdagangan sebelum beristirahat. CSI 300, yang melacak perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Shanghai dan Shenzhen, naik 24% sejak pengumuman stimulus.
Kejutan pendapatan dan stimulus lebih lanjut bisa membuat reli tersebut berlanjut, memprediksi Sonija Li, kepala riset ritel di MIB Securities Maybank. Beberapa perusahaan China akan merilis laporan keuangan bulan ini. Dan Li menyarankan bahwa masih bisa ada potensi kenaikan, karena bahkan setelah reli baru-baru ini, rasio harga-ke-earning untuk Indeks Hang Seng dan Indeks Komposit Shanghai masih lebih rendah dari rata-rata lima tahun mereka masing-masing.
Langkah-langkah stimulus Beijing
Investor sekarang mungkin lebih percaya diri tentang ekonomi China setelah bank sentral negara tersebut menurunkan tingkat suku bunga dan rasio persyaratan cadangan – jumlah kas yang harus dipegang oleh bank sebagai cadangan – pada minggu terakhir September.
Segera setelah itu, tiga kota besar di China menurunkan pembatasan transaksi properti, menyusul komentar pemerintah pusat tentang perlunya menstabilkan pasar real estat. Kemerosotan properti selama bertahun-tahun telah membantu menarik ke bawah ekonomi China.
Media China menyarankan akhir pekan lalu bahwa langkah-langkah ini sudah mulai berbuah hasil. Global Times, outlet yang didukung negara, mengatakan pasar properti China menunjukkan “perubahan positif” selama libur Hari Nasional, dengan mengutip peningkatan pertanyaan di lokasi dan peningkatan aktivitas promosi.
Namun investor mungkin akan mengubah pikiran mereka tentang China jika Beijing tidak memberikan lebih banyak stimulus.
Dukungan fiskal lebih lanjut diperlukan untuk perumahan dan pengeluaran kesejahteraan sosial, tulis analis Morgan Stanley dalam catatan riset pada hari Minggu.
Pasar saham bisa rentan terhadap koreksi “tanpa katalis positif lebih lanjut,” peringatkan laporan Bank of America yang diterbitkan pada hari Senin.