Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
OECD’s chief economist mengatakan bahwa Inggris seharusnya menulis ulang aturan fiskal “short-termist” untuk memungkinkan investasi publik yang lebih tinggi yang akan mendorong pertumbuhan, dalam mendukung kanselir Inggris Rachel Reeves menjelang Anggaran bulan depan.
Alvaro Pereira mengatakan pada hari Rabu bahwa aturan fiskal Inggris, meskipun dimaksudkan untuk menjaga utang pemerintah tetap terkendali, bisa kontraproduktif.
Aturan Inggris didasarkan pada jangka waktu lima tahun, yang menurut Pereira memberikan insentif kepada menteri untuk menunda pemotongan belanja sehari-hari tetapi sulit untuk membenarkan investasi jangka panjang.
“Aturan yang ada di Inggris mungkin cenderung ke arah short-termism dan potensi memburuknya keuangan publik dalam jangka panjang,” katanya kepada Financial Times.
“Bagian dari masalah yang diidentifikasi di Inggris adalah perlunya meningkatkan infrastruktur dan meningkatkan produktivitas,” tambahnya.
Pereira membuat komentar tersebut ketika OECD yang berbasis di Paris, sebuah lembaga pemikir untuk 38 negara kaya sebagian besar, menerbitkan proyeksi baru untuk pertumbuhan dan inflasi di ekonomi utama yang menunjukkan bahwa Inggris termasuk salah satu yang tampil lebih baik.
Peringatan OECD dapat membantu Reeves untuk mempertimbangkan kembali kerangka fiskal negara tersebut — yang telah dia tunjukkan bahwa dia sudah mempertimbangkan — ketika dia menyampaikan Anggaran.
Pemerintah Partai Buruh telah memberi tahu pemilih untuk mengharapkan “pilihan-pilihan sulit” seperti kenaikan pajak untuk mengatasi apa yang mereka gambarkan sebagai lubang hitam £22 miliar dalam rekening publik yang ditinggalkan oleh Partai Konservatif.
Kanselir telah mengadopsi aturan fiskal yang mensyaratkan agar belanja sehari-hari seimbang dengan penerimaan pajak, memungkinkan pinjaman untuk investasi.
Tetapi dia juga mengatakan bahwa dia akan memberlakukan aturan kedua yang lebih ketat yang mensyaratkan utang harus turun sebagai bagian dari PDB antara tahun keempat dan kelima dari proyeksi resmi.
Reeves memberi petunjuk minggu ini bahwa dia mungkin akan mengubah aturan fiskalnya untuk menyesuaikan dengan pengeluaran modal baru, dengan mengatakan di konferensi partai Buruh bahwa Anggaran akan menandai “akhir dari investasi rendah yang menyebabkan kemunduran”. Dia menambahkan bahwa sudah waktunya bagi Departemen Keuangan untuk mulai menghitung manfaat dari investasi, bukan hanya biayanya.
Direkomendasikan
OECD berpendapat, dalam survei ekonomi Inggris yang diterbitkan bulan ini, bahwa menetapkan target pada jangka waktu lima tahun mengarah pada “kebijakan fiskal suboptimal”.
Mereka menambahkan bahwa, secara desain, “tanggal sebenarnya untuk memenuhi target bergulir tidak pernah tiba … yang pada setiap titik waktu menciptakan insentif yang kuat untuk menerapkan kebijakan fiskal yang lebih longgar dalam tahun-tahun mendatang dan menunda konsolidasi”.
Laporan OECD mengatakan bahwa Inggris seharusnya mempertimbangkan mempersingkat jangka waktu aturan fiskal, sambil menetapkan kondisi yang jelas untuk kapan aturan tersebut dapat ditangguhkan untuk mengatasi guncangan ekonomi.
Mereka juga menyarankan bahwa Departemen Keuangan bisa melihat langkah-langkah seperti kekayaan bersih sektor publik — yang memperhitungkan “apa yang dimiliki pemerintah serta apa yang dia berutang” — untuk membantu mencapai pandangan yang lebih luas tentang keberlanjutan utang.
Hal ini sebaiknya hanya digunakan sebagai informasi “pelengkap”, kata OECD, karena aset pemerintah seringkali sulit untuk dijual dengan cepat untuk membayar utang.
Langkah pengukuran alternatif dari utang yang sedang dipertimbangkan di dalam Departemen Keuangan adalah liabilitas keuangan bersih sektor publik. Ini adalah ukuran utang yang luas yang memperhitungkan aset seperti pinjaman dan saham ekuitas di perusahaan swasta.
Pereira mengatakan bahwa ekonomi Inggris sudah tumbuh lebih cepat dari yang diharapkan OECD ketika terakhir kali menerbitkan proyeksi pada bulan Mei, dengan GDP sekarang diproyeksikan akan tumbuh sebesar 1,2 persen pada tahun 2024 dan 1 persen pada tahun 2025.
Namun, inflasi kemungkinan akan lebih sulit di Inggris daripada di ekonomi G7 lainnya menurut proyeksi OECD, dengan rata-rata 2,7 persen pada tahun 2024 dan 2,4 persen pada tahun 2025.
OECD mengatakan pertumbuhan GDP global tetap tangguh dan diperkirakan akan stabil pada 3,2 persen pada tahun 2024 dan 2025, meskipun dengan perbedaan transatlantik yang tajam, dengan ekonomi AS melampaui zona euro yang lesu.