Membuka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam newsletter mingguan ini.
UniCredit telah meningkatkan sahamnya di Commerzbank dari sekitar 9 persen menjadi 21 persen, sebuah langkah yang menandai eskalasi tajam dalam ketegangan antara bank Italia dan pemerintah Jerman.
UniCredit mengatakan pada hari Senin bahwa mereka telah mengambil posisi di tambahan 11,5 persen saham Commerzbank, dua minggu setelah pengungkapan mereka memiliki 9 persen saham di bank itu – separuhnya diperoleh dari pemerintah Jerman – yang membuat pihak berwenang negara itu terkejut dan memicu oposisi politik terhadap kerjasama lintas batas.
Langkah terbaru dari Chief Executive UniCredit, Andrea Orcel, datang setelah Berlin pada hari Jumat mengatakan tidak akan lagi menjual sisa sahamnya sebesar 12 persen, sebuah kebalikan dari rencana yang diuraikan awal bulan ini untuk secara bertahap mengurangi sahamnya.
UniCredit, yang telah lama mengincar Commerzbank sebagai target pengambilalihan, membutuhkan persetujuan dari Bank Sentral Eropa untuk meningkatkan kepemilikannya di atas 10 persen, dan perdagangan terbaru ini tidak akan diselesaikan sampai “persetujuan yang diperlukan diperoleh”.
Namun, jika mereka mendapatkan persetujuan, UniCredit akan melompati Berlin sebagai pemegang saham terbesar Commerzbank, meningkatkan tekanan pada pemerintah Jerman.
Bank Italia itu telah mengajukan permohonan untuk meningkatkan kepentingannya hingga 29,9 persen – sebuah proses yang bisa memakan waktu hingga 90 hari dalam kasus-kasus yang kompleks. UniCredit harus kembali ke ECB jika ingin meningkatkan sahamnya di atas 50 persen.
Merge antara kedua grup itu akan menjadi transaksi bank lintas batas yang signifikan pertama di Eropa sejak krisis keuangan dan menjadi pemicu potensial untuk konsolidasi lebih lanjut di sektor yang terpecah di seluruh benua itu.
Orcel telah membidik akuisisi saingan Eropa, dengan potensi untuk menjadikan bank Italia sebagai kendaraan untuk mengkonsolidasikan sektor.
Tetapi langkahnya terhadap Commerzbank telah menimbulkan kegemparan di Jerman, dengan politisi dan serikat buruh menentang pengambilalihan penuh.
Orang-orang dekat dengan pemerintah Jerman memberi tahu Financial Times minggu lalu bahwa oposisi terhadap pengambilalihan oleh UniCredit semakin meningkat. Pada hari Jumat, pemerintah mengumumkan tidak akan menjual saham Commerzbank lebih lanjut “sampai pemberitahuan lebih lanjut”, menekankan bahwa strategi bank “ditujukan untuk kebebasan”.
Para eksekutif di Commerzbank telah memperingatkan pemerintah Jerman bahwa kerjasama dengan UniCredit dapat menghambat pemberian pinjaman kepada perusahaan Mittelstand kecil dan menengah, sementara serikat buruh telah menimbulkan kemungkinan pemotongan pekerjaan.
Disarankan
Orang-orang yang akrab dengan pemikiran pemberi pinjaman Milanese tersebut menolak kritik tersebut, mengatakan bahwa Orcel tidak bermaksud mengambil langkah-langkah yang bisa dianggap sebagai musuh oleh pemerintah Jerman.
Tidak ada komentar langsung dari kementerian keuangan Jerman. Tetapi Friedrich Merz, pemimpin oposisi, sangat kritis terhadap langkah terbaru UniCredit, mengatakan pengambilalihan Commerzbank oleh Italia akan menjadi “bencana bagi sektor perbankan Jerman”.
“Industri perbankan Jerman sangat melemah,” katanya kepada para wartawan. Commerzbank “memberikan sebagian besar pinjaman kepada Mittelstand, dan juga bertanggung jawab atas sebagian besar pembiayaan ekspor kita. Ini adalah bank yang sangat penting bagi ekonomi Jerman.”
UniCredit dan pemerintah Jerman telah berselisih satu sama lain mengenai informasi apa yang dibagikan dengan Berlin sebelum membangun saham.
Orcel secara publik menyatakan bahwa UniCredit memberitahukan pemerintah Jerman tentang posisi mereka yang ada dalam saham Commerzbank sebelum mengakuisisi blok saham yang meningkatkan posisi total mereka menjadi 9 persen dan memasukkan bank ke dalam permainan.
Pejabat di Berlin memberitahu FT bahwa mereka tidak diberitahu sampai menit terakhir. Orang-orang dekat dengan pembicaraan mengatakan ada ketidaksepakatan dan kegagalan komunikasi di dalam pemerintah Jerman.
Pernyataan pemerintah Jerman pada hari Jumat dan penolakannya untuk terlibat dalam negosiasi atas penjualan saham sisa mereka, memicu perubahan strategi oleh UniCredit, menurut dua orang yang akrab dengan masalah tersebut.
Bank Italia tersebut mengatakan dalam sebuah pernyataan pada hari Senin yang mengumumkan peningkatan sahamnya bahwa “ada nilai substansial yang bisa dibuka di dalam Commerzbank, baik secara mandiri maupun dalam UniCredit, untuk keuntungan Jerman dan para pemegang saham bank tersebut secara lebih luas”.
Mereka mengatakan mayoritas posisi mereka telah dihedging untuk “memberikan fleksibilitas dan opsi penuh untuk baik mempertahankan kepemilikan sahamnya, menjual partisipasinya dengan downside yang terlindungi, atau meningkatkan sahamnya lebih lanjut”.